“Luna币啥时候跌的？”这个问题，或许是2022年加密市场最沉重的集体记忆，Luna币（及其稳定币UST）的崩盘并非一次普通的下跌，而是一场从“神话”到“废墟”的毁灭性暴跌，时间线集中在2022年5月4日至5月13日，短短10天内，其市值从最高超400亿美元蒸发至近乎归零，成为加密史上规模最大的崩盘事件之一。
崩盘导火索：稳定币机制的致命漏洞
Luna币的崩盘根源,与其生态中的“双币系统”直接相关，在这个系统中，Luna（代币）与算法稳定币UST锚定1美元：当UST价格高于1美元时，用户可铸造UST并卖出套利，同时销毁UST；当UST价格低于1美元时，用户可销毁UST换取Luna，再卖出Luna以稳定价格。
2022年5月初,UST遭遇大规模抛售，价格脱锚跌破0.98美元，触发“死亡螺旋”：UST抛售→Luna铸造量激增→Luna供应过剩→Luna价格暴跌→UST脱锚加
暴跌过程：从“脱锚”到“归零”的自由落体
5月5日,UST价格一度跌至0.91美元，Luna单日跌幅超30%；5月6日，UST跌破0.8美元，Luna价格24小时内暴跌90%，市值从80亿美元缩至不足10亿美元；5月7日，UST价格探至0.5美元以下，Luna跌破0.1美元；到5月13日，Luna价格已跌至0.0001美元左右，几乎归零，而UST彻底失去“稳定币”属性，最低跌至0.05美元。
这场暴跌中,无数投资者血本无归：持有UST的储户资产缩水90%，Luna持有者几乎损失全部本金，甚至波及整个加密市场——比特币跌破3万美元，以太坊跌破2000美元，总市值单周蒸发超4000亿美元。
崩盘余波：算法稳定币的信任危机
Luna崩盘后,其创始人Do Kwon试图通过“增发Luna”等方式挽救，但无济于事，韩国、美国等多国监管机构介入调查，指控其涉嫌“金融欺诈”，事件也彻底摧毁了市场对算法稳定币的信任，此后DAI、FRAX等抵押型稳定币成为主流，而算法稳定币逐渐边缘化。
如今回望,Luna的崩盘不仅是技术机制的失败，更是加密市场“过度创新”与“监管缺失”的恶果，对于投资者而言，这场悲剧警示着：高收益背后往往隐藏着未知风险，而“锚定”并非永远可靠。
